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金李:跨越创新创业“死亡之谷”,资本市场如何助力...(2)

2019-08-15 12:09 作者:中国合伙人创业网 来源:互联网 浏览: 我要评论 (条) 字号:
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资本市场中最重要的一个环节

从社会总产出角度来说,应该鼓励更多人把钱投到实体经济中。其实,中国实践美国市场上盛行价值投资观念的人很多,但是目前为止赚到钱的人不多,大家都是一种短期的投机心态,实际上并不能真正支持创新创业企业长期获得稳健的资金流。
同时,我们很多企业家对公开股权市场的定位存在问题,认为一个融资市场,上市是为了拿钱,认为借银行的钱需要还,但股民投的钱不用偿还,认为只要企业家不再继续做后续融资,将来股价高低和企业家没有太大关系。这其实是一种所谓的一锤子买卖的心态。市场不断地被一锤子买卖冲击之后,变得越来越精明,至少相当长一段时间里,不断地碰到韭菜越割越少的问题。相当多的人认为中国股市不具备长期投资价值。

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从企业家和监管部门的角度考虑,如何更好地打造支持创新驱动型经济的多层次资本市场?如何发展公开股权市场呢?答案是应该打造公司治理绩优股社区。长期的信任感在A股市场很难建立,也很容易破坏。过去很多企业因为不遵守相关规则,已经给很多投资者留下了难以愈合的创伤,使得很多投资者对A股市场不信任。中国如此充沛的资金量,大部分人的选择是宁可把钱投到房地产,也不愿意投资到看上去很有前途的实体经济企业。已经上市的几千家企业良莠不齐,要想重新把信任感赢取回来是不容易的。

北京大学光华管理学院副院长、金融学系教授金李认为,中国公开股权市场的发展,是支持中国经济高质量发展的根本源泉。只有从根本上提升公司治理水平,才能充分发挥公开股权市场的分散风险、降低融资成本的巨大优势,打造支持创新创业的多层次资本市场。
如何发展公开股权市场?

中国公开股权市场的发展,是支持中国经济高质量发展的根本源泉。只有从根本上提升公司治理水平,才能充分发挥公开股权市场的分散风险、降低融资成本的巨大优势,才能更好的打造支持创新创业的多层次资本市场。
林肯说过一句话对中国未来股市来说是可借鉴的,“你可以一时欺骗所有人,也可以永远欺骗某些人,但不可能永远欺骗所有人”。精明投资者慢慢认识到,如果一个市场不具备投资价值,就不愿意继续介入这个市场。更多的精明的投资者,包括高净值的财富家庭,宁可把财富投资到房地产或者其他行业,也不愿意投资在上市公司股票。

贝恩咨询公司和招商银行的调查发现,从2009年到2017年,人群直接投资在股票的比例在快速下降,很多人通过信托、银行理财产品间接投资在房地产。虽然中国的股票市场不断发达,上市公司不断增多,可是投资者已经出现了对其中问题公司的严重戒心和反感;而美国净资产超过100万美金的高净值人群家庭,在房地产上的总投资比例为20%,甚至更低,投资最多的是住宅以外的可投资性资产,其中大部分投在股权类资产,既包括上市公司股权,又包括另类投资,其背后最终的根本性资产,大多数也还是股权的投资,也就是对实体经济的投资。

公开股权市场是支持创新创业的多层次
中国传统金融70%以上通过银行渠道提供,事实证明,我们的银行体系对于支持创新创业能发挥的作用是有限的。如果一个企业经营的很正常,有足够多的抵押物,有可预见的稳定的现金流,银行可以帮助提供正常融资;相反,如果这个企业进行风险非常大的创新型业务,银行则很难提供大量资金,因为它很难判断这个项目最终成功的可能性,及其中的技术、知识产权能否作为一个合适抵押品。
中国的资本市场方兴未艾,中国的公开股权市场作为支持创新创业最有效的资金途径,未来会继续沿着过去30多年的路径快速发展,相信在其一百周年的时候,大家会发现这是一个了不起的市场,这是上万家企业公司治理、信息披露机制充分发达的市场。我们需要对中国资本市场,特别是中国股市的发展充满信心。 (责任编辑:admin)
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