AI投资人如何“泡沫捞金”？创业者和投资人共同探讨AI与芯片市场

　　4月28日，由民建中央、科学技术部、四川省人民政府、深圳证券交易所联合主办，成都市人民政府、四川省科学技术厅、清科集团等承办的“第六届中国（西部）高新技术产业与金融资本对接推进会”在成都世纪城新国际会展中心拉开帷幕。作为中国西部乃至全国有重要影响力的科技金融品牌盛会，本次大会以“共享新时代，共促新发展”为主题， 坚持新发展理念，大力提升发展质量和效益，以新发展理念为引领，共享一带一路新机遇，凝聚起新时代新征程强大发展动力，加速步入四川发展“新时代”！

　　在“军民融合与人工智能”主题专场，北极光创投合伙人黄河主持了主题为《人工智能时代的产业实践与投资机会》的圆桌讨论，参与讨论的专场嘉宾包括：中科创星、人工智能投资合伙人林佳亮；卡诺普自动控制技术有限公司总经理李良军；国中创投合伙人、董事总经理马若鹏；国科投资合伙人周晓峰；宽带资本合伙人周耘。以下是圆桌讨论全文： 

　　黄河：首先感谢各位嘉宾百忙之中来参加我们这个环节，最近这些年，尤其是近两年整个的人工智能在我们国家，在投资的助推下，有一个非常快速的成长，但是也有一些不同的声音传出来，就是人工智能是不是真的能够快速地在我们的产业和应用里边落地，还是说更多的东西有一些虚火的成分在。

　　这次投资界的同行有4位，还有1位创业者，从他们不同的角度去听一听他们对这些事情的一些看法。下面我也有一些小问题，希望各位投资人能够给现场的观众带来一些你们的想法。

　　第一个问题，我想问一下周耘周总，我们看到一个报道说这几年整个的人工智能，中国的AI企业的数量矩阵已经排到第二了。您怎样观察这个行业，有的人是说我们大而不强，从您的角度怎样看待这个问题。

　　周耘：我觉得从整个来说，中国的人工智能还是一个刚刚开始发展，我觉得还有很大的发展潜力，如果说刚才您说的统计上，中国已经变成第二了，我觉得人工智能它有的是真的人工智能，有的是假的人工智能。从大数据的基础上，有一些只是在做第一阶段的机器学习，把自己定义成人工智能，有的是真正已经到了人工智能，能够帮助一些行业，一些技术应用的场景去解决一些问题，它只是一些BI，这个可能从统计角度来说。

　　从我个人来说，我觉得人工智能领域的潜力还是很大的，要跟更多的行业，或者更多的应用场景相结合，能够解决一些具体的问题，才有它的商业价值，我觉得发展的潜力还是非常巨大的。

　　黄河：从您的角度来讲，您觉得现在中国还是在起步的阶段。

　　周耘：我觉得是，我觉得上一位演讲嘉宾也说了，大家可能看到在医疗、无人驾驶、图像识别，现在刚刚开始在这几个领域里面找到了一些准确的商业模式，才能够人工只智能得到了特别具体的应用。但是在金融、教育领域人工智能刚刚起步。

　　刚才咱们在准备的时候，也聊到，其实这些都是应用资本，在技术测还有很多的发展，芯片厂这么热，人工智能的芯片，技术设施算法，有很多值得投资的方向。

　　一方面是基础的技术需要投资，还有更多的应用场景，更多应用的行业还需要投资者去发觉。

　　黄河：另外一个问题要问一问从资本的角度，现在的行业资本造风口速度越来越快，几年前我们说所谓的风口还没有出现的时候，一个事情可以持续3-5年被强烈关注，但是现在风口的速度越来越快了，让大家觉得应接不暇。

　　从投资人的角度来看的话，人工智能这个行业现在存在巨大的泡沫，不管是从估值的角度还是从投资的角度，都存在泡沫。您觉得这个泡沫存在吗，从估值的方面还有行业的方面都可以谈一谈看法。

　　周晓峰：我是来自国科投资的周晓峰，我们国科投资是中科院下属的一家投资公司，我们关注的方向也是以技术作为一个方向的，智能制造，包括半导体芯片，包括TMT、医疗。人工智能可能是对所有的垂直应用的领域里面都会有基本工具，对于这个基本的工具而言，这两年出来了，大家很兴奋，甚至有一定的泡沫，这个泡沫体现在第一这类公司很多，从无到有。

　　第二个从投资角度来看估值很高，一家公司出来了，没有太多的场景的应用，估值就能到几亿甚至十几亿。

　　我觉得在一个行业发展初期有一定的泡沫也是正常的，因为需要有资本力量去助推。

　　从另外一个层面来讲，无论从投资人还是创业者来讲，更多要关注它的价值，因为人工智能是解决问题的，我就要看AI到底解决了什么问题，不是说AI出来的算法，在理论上、数据上能做到什么样的成都。

　　现实生活中这样的问题如果能够解决了，所谓的泡沫就落到了实处。问题又是多种多样的，其实我个人的感觉来讲，我觉得大家可能会更加关注于一些在我们日常生活息息相关的，包括生活消费领域的主题，因为那是一个比较大的市场。

　　你的泡沫在这个市场里面相对能够更好地消化。对于行业从业者来说，大家还是静下心来，既然有这样的说法，如果有泡沫的话，可能也是暂时性的现将，可能会冷却。

　　黄河：您还是认为这个行业里面，目前是存在一定的泡沫，但是您看好说这件事情也许在不远的将来有一定的冷却。在这个泡沫当中，有很多机构在比较高的估值阶段切入进去，

　　您觉得您的机构里边存在这样的现象吗，不管存在不存在，从您的角度，您觉得这件事情如果存在，对后面的投资机构会采用什么样的态度来对待这个行业？

　　周晓峰：其实AI领域的话，我们还真的是也投了一些项目，不多，其中也有独角兽的项目，我们国科投资组织里面有三个独角兽的项目。

　　跟AI比较相关的是投了AI领域的通用芯片，北京的寒武纪，它应该是国内在AI芯片里面做得比较领先的一个公司，估值肯定也是独角兽的估值了。

　　我们进去的时候，去年投的时候还不是独角兽的估值，去年是年中六七月份投的，今年做新一轮融资的时候已经是独角兽的估值了。

　　我们感觉到为什么会去投它，其实作为投资人来讲，因为芯片这个领域它是一个长周期投资比较大的领域，人工智能对于芯片的要求，跟传统的CPU、GPU都有差异。

　　我认为在这个领域之内，一个专属的芯片有生存空间，但是它是一个烧钱的行业，当然这也是国家支持的一个项目。

　　所以基于它的特点，要做芯片，就要做大资金投入，必须在估值上面有空间。我们认为在未来它有它的应用在里面，任何的设备里面将来都需要用到这个芯片，所以我们才去投了寒武纪。

　　它现在的估值有没有一定的泡沫，这个我们不敢说，包括很多投资公司都有这样的情况，大家或多或少都会这样认为。

　　我觉得这个东西是需要时间去消化的，我们希望谁的资金投入和大家行业应用的发展，这些头部公司在应用的场景能够落地得越来越多。我们也有这样的意愿持续去帮助这些公司，我们更希望看到他们有落地。

　　所以在我们的内部，我们对人工智能强调的就是有垂直憧憬的行业应用的落地。

　　第二是我们希望有大数据的产生，我不是只是跑一个算法，你的算法，你的核心的东西是一个河道，如果没有大数据的水在流的话也是不行的。

　　黄河：您跟我们分享的这一点很宝贵。周总提到芯片的投入是几十亿量级的事情。

　　中兴的事情闹得轰轰烈烈，网上有各种各样的传闻。我想问一下从您的投资角度来看有人在芯片布局，也有人在应用层布局，从你们的投资角度，你们会怎样去看待这个问题，中国会在哪个方向上面有可能会胜出。

　　你们会从哪个方向布局呢？

　　马若鹏：我们这家管理公司专门管理中小企业发展基金，国家中小企业发展基金是克强总理在2015年、2016年倡导支持双创的背景下，发起的一支600亿规模的基金，专职支持中小企业。

　　国中创投管理基金主要是面向我们的TMT、医疗健康，围绕硬科技三个领域的投资。

　　今天探讨的人工智能就是我们重点关注的一个领域。刚才黄总抛出一个非常尖锐的问题，我们投资人工智能到底投资硬件还是软件，投资应用还是技术，这个问题牵连到芯片。