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资金链危机全面爆发之后，贾跃亭时代的旧乐视体系被接盘者快速切割。以孙宏斌为代表的管理团队，正让“新乐视”的面目愈加清晰。无论是业绩大幅波动，还是资产意外减值，也多受此背景因素影响。然而，比起重新规划业务架构和商业模式，市场还密切关注，支撑过往亮丽报表的种种“财技”是否继续?乐视网真实的盈利水平何时能够示人? 过去几年间，乐视网业绩表现亮丽，但其会计处理手法也饱受诟病，尤其以上市公司体系和非上市公司体系的运作最为繁杂。其中，通过少数股东损益来承担利润亏损，已是乐视网财报中公开的秘密。 以去年年报为例，乐视网2016年归属母公司所有者净利润盈利达到5.55亿元;但合并利润表上，合并后的净利润却亏损2.22亿元。今年一季度末同样如此，乐视网当期实现归母净利润盈利达1.25亿元;但合并利润表上，合并后的净利润亏损35万元。而再往前回溯，乐视网自上市的第二年起，上市公司归母净利润一路上涨，但合并净利润却震荡下滑。 导致上市公司净利润和归母净利润出现巨大差异的，是少数股东损益的巨额亏损。从数据上来看，从上市第二年起，乐视网财报中的少数股东损益就开始亏损，亏损额更逐年加大。 少数股东损益，主要来自乐视网的非全资子公司。在去年底时，乐视致新、乐视网文化发展公司、乐视云、乐视电商4家非全资子公司全部出现亏损。按持股比例合计，少数股东损益的亏损高达7.77亿元。 在上述业内人士看来，这符合贾跃亭此前的一贯思路，即将亏损业务留在上市公司体外、将盈利的资产装在上市公司。但有审计从业人员对此表示，存在少数股东损益并无可厚非，但由于部分非全资子公司与上市公司受同一控制人控制;尤其乐视电商此前还通过受让表决权等方式，以较少的持股占比，实现对子公司的控制权和利润并表，这一操作合理性有待商榷。 在上市公司体系和非上市公司体系之间进行利润调拨，在乐视电子商务的股权变迁中，体现得更加直接。 乐视电商最初是由乐视网搭建的线上销售平台，乐视网持股30%。乐视控股又将所持股份对应的所有提案权、表决权委托给乐视网。因此，乐视网合计持有乐视电商70%的控制权，将后者纳入了合并报表范围。但乐视电商一直深陷亏损的泥潭，去年末时已巨亏7.5亿元。乐视网去年10月将乐视电商15%股权转让给乐荣控股，并在今年3月宣布放弃乐视电商的控制权。 按股权比例，乐视网去年本应承担乐视电商的亏损2.21亿元。而放弃亏损子公司的控制权后，其利润出表;但对于这次交易影响的处理，上市公司和审计机构出现了截然不同的判断。乐视网最初判断应计入投资收益，这意味着合并利润将直接增厚逾2亿元。其还在这个判断基础上，于今年2月发布了业绩快报。 但审计机构表达了不同意见，认为乐视电商控制权的变化是在贾跃亭同一控制下完成的。参考相关的准则和监管规定，此次交易影响应属于权益性交易。在会计师的认定下，此次交易影响最终被计入资本公积。因此，在年报正式发布时，经审计后营业利润与利润总额更正为超3亿元的亏损，归属上市公司股东的净利润也下调至5.55亿元。乐视网还就财务数据大幅“变脸”的发表致歉声明。 类似放弃乐视电商控制权的这类处置，并没有彻底解决资产的亏损情况，更多起到了控制、减少拖累上市公司财报的成效。对于“新乐视”而言，当务之急是，类似饮鸩止渴的操作戛然而止之后，乐视网的业绩是否能够“推倒重来”? 在二次更正后发布的2016年年报中，乐视网曾表示，乐视大屏今年将率先实现扭亏，预计将对乐视网的经营业绩产生积极的影响。资料显示，乐视致新的主要业务是超级电视的生产、销售与大屏运营，收入将主要包括硬件和会员费收入、广告游戏联运和大屏购物等增值收入，去年亏损额超过6亿元。 对于年内肩负着扭亏重任的乐视致新而言，出现在其身上的销售模式转变，在去年已被审计机构出具“非标”意见。上述审计人士就指出，此前由乐视网子公司自行销售，收入需要与上市公司并表和抵销;而当前转由受同一控制人贾跃亭控制的企业销售，不需要合并报表，销售收入与利润会直接确认。此外，亦有市场观点表示，通过智能终端公司销售，有利于乐视非上市公司体系的资金周转。 销售模式的转变，带来了关联交易的飙升，更加剧了潜在的应收账款坏账风险。从年报披露的具体数据来看，成立首年，来自该公司的应收账款规模达13.49亿元，居乐视网欠款方之首;从与乐视网的关联交易往来分析，乐视智能终端公司的回款仅刚过一半，并不乐观，同时还计提4046万元坏账。 更重要的问题是，关联交易也是在与老乐视的切割中绕不开的棘手问题。在7月中旬的股东大会上，乐视网新任CEO梁军已坦言，“关联交易是乐视网现在非常关注和急于优先解决的重大事件”。对于市场而言，针对关联交易问题的处理动向，也将是“新乐视”在是否让资产风险彻底出清、是否让真实盈利情况示人等问题中的选择和表态。 (责任编辑：admin) |
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