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创业如何to VC？资本嗜血 创业者如何破？(2)

2016-07-13 15:23 作者:中国合伙人创业网 来源:互联网 浏览: 次 我要评论 (条) 字号:大 中 小
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　　各投资基金所关注的阶段并不相同，有的基金偏向投资早期项目，有的偏向于投资中后期项目。同时，你需要了解每个基金合伙人所投资的行业类型，避免浪费太多时间与关联度不高的投资人沟通，这将有效提高融资的效率。

　　引入投资人的流程

　　第一阶段：和不同投资人聊，敲定大致投资意向，包括一些重要条款，比如：公司估值、投资洽谈锁定期等等。

　　第二阶段：确定投资意向后，投资机构发出一个投资意向书。这时候，投资机构会对你进行调查。当然，在这个阶段，还应该和投资者签署保密协议。

　　第三阶段：投资机构对经营主体进行调查，了解你的过往业务、税务情况，并拟出投资协议的草案。

　　第四阶段：签署投资协议。

　　但需要提醒创业者的是：

　　1、创业者在拿融资的过程中不要过于欣喜。投资过程中存在诸多变数，比如想要签署保密协议，结果很可能之后也没办法签订，或者签订投资协议之后，钱没法到账。只要钱没到账，我们都不要认为投资已经完成，这是需要有的思想觉悟。

　　2、所谓的保密协议里，一般有锁定期的条款，规定在一段时间内不能喝其它投资人接触。这个条款，建议不要签订太长时间，一般在一月左右为宜，以免这家投资机构拖着时间，却又不能联系别的机构。

　　3、注意融资的节奏，在早期不宜稀释过多股权。因为早期融资的时候，企业估值很低，这时候稀释过多股权会导致到后期你失去对公司的控制力，也影响后期的投资人进入。

　　4、企业要诚信披露相关信息，不要虚假包装。因为投资人在调查的时候，了解非常细致，甚至可能和你一一核对信息，包括你的收入和合同是否匹配、电话联系你的客户核实相关情况、通过其他投资机构了解你的企业状况等等。太多谎言容易被人识破，对今后的融资不利。

　　5、看清股权众筹的利弊。股权众筹会有一定广告效益，也容易获取好的市场反馈信息，且融资门槛较低。但股权众筹也容易增加公司管理成本，公司的不足之处也会被放大，且融资额有限，一般在一千万左右。加之股东众多，不利于后期的专业投资机构进入。因此，引入众筹需慎重。

　　如何做好股权结构设计?

　　很多投资人对创业公司的股权结构都有一定要求和偏好，从各方面考虑，创业者应当注意以下几点：

　　一、公司应该有一个实际控制人

　　投资人一般希望公司内部能有一个核心人物，或者说是一个最大的实际控制人，股权过于分散是投资机构所不乐见的。

　　二、创始合伙人不宜太多

　　在公司初始设计经营股权分配的时候，创始合伙人不宜太多，两三个较好。

　　如果公司之后需要吸纳新的业务合伙人，可以通过间接方式成立有限合伙公司持有股份，由有限合伙人和普通合伙人构成，普通合伙人具有绝对的管理权，而且公司架构可以通过协议来约定。这与公司不同，公司是按照股份来表决的。

　　这种时候，公司的实际控制人当有限合伙的股东负责人，或者是普通合伙人的方式间接持有项目所属公司的股份。这是较好的方案解决股权分散问题。

　　三、以期权方式鼓励核心员工

　　所谓的期权是并非现在就给某位员工股权，而是在将来一段时间内，如果员工达到了某项条件，公司就以一定价格或者无偿给核心员工股权。这样做的好处是对员工形成了一个锁定期，减少了人才流失。

　　四、每轮融资稀释股权不宜太多

　　这一点在之前已经提到了，具体来说，每一轮的股权稀释比例应该在10%到15%之间，不宜一次释放太多股权。

　　并且，到了企业中后期的融资，会对创始团队的股份稀释较多，创始人对公司的控制权逐渐减弱。这之前，创始团队应该注意通过章程和协议来加强对公司控制权的保护。

　　五、股份代持问题

　　所谓代持，其实是很多公司，尤其是创业公司存在的问题。

　　但如果要对接资本市场，代持是不宜过滥的。如果代持过于泛滥，不论是上市之前还是下一个投资机构进入之前，都会要求你将一些小股东清除掉，或者将一些你所代持股份的股东清除掉。加之代持本身可能导致公司的股权结构混乱，产生一些不必要的纠纷，因此代持不宜过多。

　　创业企业如何对接资本市场?

　　以新三板为例，企业挂牌新三板分四个阶段：

　　第一阶段：决策改制阶段

　　企业列出一个挂牌新三板的时间表，提出有这个决议，然后在条件成熟的时候改制为股份有限公司。

　　在企业改制的决策阶段，首当其冲的问题是企业从有限公司变为股份有限公司。一般而言，这个阶段，企业成立一个相应的工作小组来连接各中介机构为宜。就新三板的企业来说，必须是存续两年以上的企业，必须有两个完整会计年度的会计报表。

　　这里需要再次解释的是：新三板和主板或者IPO的主要区别在于它对盈利能力没有要求。这也是中小互联网企业通常选择新三板挂牌的原因。当然，避免同业竞争、主营业务突出、规范运作等要求还是有的。

　　第二阶段：材料制作阶段

　　公司改制后，由中介机构为相应的企业制作挂牌的文件。主要是设计一些决议的通过，制作相应的挂牌性文件。

　　第三阶段：反馈的审核阶段

　　全国中小企业股份转让系统、中国证监会审核企业提交的挂牌申请，又不明确的地方会要求中介机构、企业予以解释和反馈。

　　第四阶段：最终挂牌阶段

　　通过反馈后，即挂牌成功，开始为企业办理等级挂牌和结算手续。

　　企业挂牌会涉及到几个中介机构，主要涉及到：券商、律师事务所、会计事务所，有时还会涉及到评估事务所。一般挂牌价格在200万到两千万都可能，在有些地方也可能对新三板的挂牌公司给予一定政府补贴，企业决策者们可多关注。

　　互动问答

　　问1：如何对公司进行估值?怎样判定估值的准确性?

　　公司的估值，首先得具体到某个行业，在每个行业，对应的投资人都会有一个行价。

　　比如生物制药产业、互联网产业的种子期估值、A轮估值都是差不多的，这基本会形成行规式的东西。又比如互联网行业的公司，在天使轮的估值大约是在2000万左右，到A轮基本在3000万左右。

　　当然，也会有一些上下浮动和调整，这个调整一般是根据创业团队的背景来确定的。比如团队背景非常深厚，估值会相应高一些。但到了B轮、C轮之后，估值就基本是和公司业务数据相关了。

(责任编辑：admin)
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