男士创业先锋JR870：金沙江创投合伙人朱啸虎(2)

朱啸虎：（O2O）早期投资都已经投完了，市场格局已定。就看下一步怎么样整合，加强自己的财务数据然后去上市。从目前看，基本会在2018年。中国的互联网公司大都3年一周期，阿里、京东，包括唯品会，都是过去3年上市的。下一个上市浪潮很明显是O2O，到这个阶段再去投早期的项目，机会已经不大了。尤其是新美大合并以后，滴滴快的合并以后，几乎很难去从任何一个垂直行业切进去。

郁白：饿了么和滴滴打车，这两家成长很快的公司，一开始是怎么接触到的？怎么看待饿了么这个创业项目？

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朱啸虎：一开始团队在北京试错了，去了天宫院的居民区，但是白领基本都是加完班吃完饭回去。试了一个月比较难。转到CBD后起来了，上海这边不太存在这样的问题。城市比较密集化。

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朱啸虎：其实投资饿了么最开始的时候它的模式是不烧钱的，它用户留存度非常高。但是为什么现在会烧钱呢？是因为竞争的关系，竞争的状态不会一直持续下去的。关键它的商业模式本身是成立的。

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朱啸虎：最好的垂直市场有千亿以上的规模，市场才足够大。投资人才会足够认真地去看商业模式是否合适。我们一般讲的是扶上马送一程，这个时代很多的商业模式都是很新的，你能不能成功投资人并不知道，所以刚投资的3到6个月的时间很关键，我们会经常的和创始人见面。看数据如何，他的商业模式到底应该怎么做。等他们项目成熟起来后，就放手让他们自己去做。

郁白：Uber是滴滴最大的竞争对手，Uber之前刚获得融资，您之前说过，在中国的市场，Uber是不可能打败滴滴的，原因在哪里？

郁白：AR、VR会布局吗？

朱啸虎的大名在业内被称为独角兽捕手，似乎每一家大型的独角兽背后，都和朱啸虎以及金沙江创投有着密不可分的关系，不管是去哪儿、百姓网、兰亭集势、拉手网、饿了么、滴滴打车、小红书还是云鸟配送，这些在他投资之后迅猛发展的项目，还是擦身而过的京东，都是有足够的话题性和爆点。似乎只要朱啸虎一出手，一个大型的独角兽公司就会出生。

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跨境电商本身的模式是守不住的，现在很多平台都在做，比如京东、阿里。社交电商的难点在于社交转电商，首先要把社交做好，其次社交转电商的过程会很艰难。包括大姨吗、宝宝送等，都在社交转电商的过程中遇到了难题。

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郁白：您说过互联网是从低端往高端去渗透，但是现在不乏一些切中产的项目。对于这些项目你怎么看？电商格局稳定下来，但是这个时间点上也涌现出了跨境电商和社交电商，怎么评价这种模式。

郁白：您去年在创业周上讲的一个话题，接下来几年是O2O上市的一批浪潮，去年其实有一大波O2O企业出现了各种各样的问题，接下来这个趋势（O2O）还会是资本所追逐的一个方向吗？

郁白：投资的项目中其实也是有遗憾的，比如58和百姓网中你选择了百姓网，最终58同城市场份额更大。

写在前面：见到朱啸虎的时候，他正坐在香格里拉酒店的大堂中，手中还拿着刚看的一个项目产品。这位名声享誉创投圈的知名投资人每年大部分时间都是往返于北京和上海。他如同一个优秀的猎人，对于独角兽总有自己特别敏感的嗅觉。

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朱啸虎：主要还是看需求，为什么投回家吃饭，因为吃饭是一个刚需，市场非常大，也有痛点。外卖的餐厅不够卫生，如果是让邻居烧饭会更加安全一些。使用场景是非常高频次的，比较符合中国人的需求。在供给端退休的大妈有大量时间，对于时间的要求又比较灵活，供需双方都比较满足。

朱啸虎：他的技能应该是和他所做的事情相匹配，如果让程维去做小红书也不行，每个人都有自己的长处，他的长处和他的事情一定要相匹配。

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易到是专注于做专车的，摇摇一直在出租车和专车之间摇摆，程维从一开始就坚决要做出租车的，靠出租车积累用户以后才去做专车。

朱啸虎：其实无外乎盈利，O2O企业2017年、2018年上市关键点无外乎盈利，大家都一样。O2O必须要盈利，我们马上就可以看到。补贴是不持续的，不可能两家都一直补贴下去，最终两家机构都要赚钱的。

就像我经常说的3个S（Significant大市场；Scalable可扩张；Sustainable可防御。），创业要瞄准的市场一定要非常大，才能有足够的机会。再者商业模式也很重要，最好是切入打车、餐饮这样的垂直市场，要能够一次投入获得爆炸式盈利。正确的商业模式还需要在正确的时间点切进去。

朱啸虎：我们更加聚焦在投资早期创业项目，早期的互联网企业。偏向于一种面向大市场、有普遍需求的项目。

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郁白：哪些行业会异军突起，下一个独角兽会在哪里？

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朱啸虎：投资滴滴是因为我们对出行领域很看好，市场规模很大，当时Uber已经非常成熟了，我们是把市场所有的公司都看了一遍。最开始看的是易到用车，易到用车当时模式比较早，还要送手机给司机，这样运营模式就比较重。而且他做的是2B的生意，中国市场大部分用户不知道什么是专车，它面向企业销售，帮企业去配置这样的专车服务，模式很重很累，所以我们没有投。后来是快的，快的当时是没有CEO的，摇摇当时CEO和CTO之间有矛盾。最后碰到滴滴，碰到滴滴的时候我们觉得它是一个很优秀的的团队。

朱啸虎：从全世界各国的模式来看，分类广告最后成功的模式都是百姓网的模式，都是不烧钱的模式。中国市场有特殊性，58在这个过程中，如果不是有足够的资金的话早就破产了。百姓网确实很可惜。

郁白：金沙江创投的口号是：“专注于投资立足中国，面向全球市场的高新技术初创企业”，其实这句话覆盖的面还是蛮广的，我们如何去看项目的？

朱啸虎：现在确切的行情已经过去了，移动互联网百花齐放的时代已经过去了。大的趋势里面会有几个小浪花冒出来。这是2016年总的基调，映客是其中一个浪花，视频直播是一个浪花。其他的会不会有，肯定会有，但我觉得不会很多。

朱啸虎：美国互联网公司没有一家在中国是非常成功的，在本土化的过程中，基本全军覆没。中国消费互联网有太多的本土化特征。很简单的例子就是刷单，这种现象在美国是没有的，Uber在中国被刷了不少单。虽然Uber也在尝试本土化，但是它的主体还是在美国硅谷。这个响应节点会很慢。而且他在全世界都在腹背受敌。

郁白：关于投资拉手网和没投京东，里面有什么故事？

滴滴接受腾讯的投资，也是朱啸虎强烈要求程维接受的。BAT在中国创业圈的影响力对于项目的重要性，创业者如果没想明白，朱啸虎一定会去出手引导。