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上市以前，在数轮的股权融资中，刘强东通过“投票权委托”的方式加强其对公司的控制权。所谓“投票权委托”，即通过协议约定，某股东将其投票权委托给另一特定股东来行使。在这种机制之下，获得委托权的股东便可以行使比自己股份更大的投票权利，从而在公司决策中拥有更大的影响力或者控制权。刘强东充分利用了这一游戏规则，在引进外部风险投资机构的时候，要求获准进入的风险投资商将其投票权委托给自己在英属处女群岛所掌控的Max Smart或Fortune Rising公司行使。上市前他的股权比例尽管只有18.8%，却持有55.9%的投票权，获得绝对控制权。 可转换可赎回的优先股，因其风险与收益介乎股权融资和债务融资方式之间，又被称为“夹层融资”方式。本来优先股是属于股权资本，但由于持有人可能会要求赎回，公司将承担无条件的现金支付责任。因此，对于公司来说，可赎回的优先股又属于公司的“或有负债”。如果优先股股东不愿转换为普通股，则公司潜在的支付责任导致其实际负债率保持在高水平，这显然会提高公司的财务风险水平，大大降低公司进一步的融资能力，甚至会威胁到公司的生存。要投资者把优先股转换为普通股，必须让他们对公司未来的发展有信心。京东尽管长期处于亏损状态，但销售量增长迅速。京东从2004年至2013年十年间，销售额从0.1亿元增长到693.40亿元，年均增长率达到143%！这一突出的成绩，让投资者都在很短时间内决定将优先股转换为普通股。 (责任编辑：admin) |
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